新帅丁伟反问记者 回家像做客

发稿时间:2020年07月20日 21:39

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中国基金报记者朱文君

2019年海外投资该怎么做,美金债是否已具备了较好配置价值?近期,国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成做客中国基金报粉丝会,向超过2万位粉丝分享他的观点。

徐成认为,从收益率曲线、信用利差、供求关系等多方面看,目前是投资中资美金债的较好时点。在经历2018年熊市后,中资美金债目前整体估值较低;美联储2019年加息节奏和力度都有所放缓,全球流动性拐点出现;且国内宏观政策转向,下半年经济有望企稳复苏,有利于信用利差收窄。

中国基金报粉丝:美金债与美债、国内债券相比有哪些区别和优势?美金债基金与银行美金债理财产品相比如何?

徐成:大家认为目前中资企业美金债具备相对优势。首先,中资企业美金债以美金计价,便于境内投资者做分散风险配置。第二,相对国内债券,同一企业发行的美金债往往具有较为明显的收益优势。第三,与美金理财产品比较,目前国内一年期美金理财产品业绩比较基准普遍在2%左右,而海外一年期中资美金债票面收益率约为5%~7%,具备比较优势。

中国基金报粉丝:美金债基金是否能起到将人民币资产转换为美金资产的作用?

徐成:美金债基金的确能够起到将人民币资产转换成美金资产投资的作用,这也是公募基金提供给广大投资者的一种较好的配置美金资产的选择。国富美金债定期债券有美金份额,也有人民币份额,大家在操作过程中会将人民币兑换成美金,再将资金划转到境外做投资。

中国基金报粉丝:兴业证券(601377)张忆东说“中资美金债是2019年最大的亮点”,请问是否认同?

徐成:大家非常赞同张忆东老师的观点。首先,2019年美联储大幅加息的可能性是比较低的,那么收益率曲线特别是长端利率有望下移,有利于长久期投资;第二,从信用利差角度来看,大家也可以树立更高的信心。类似于港股通开通时,同一家上市企业发行的股票在港股会比A股便宜很多;目前信用债市场也有这样的情况,目前境外债收益率估值相比境内同企业发行的同期限债券具备一定相对价值,其中一些确定性比较高的债券非常有吸引力。从系统风险角度讲,国内经济调控主基调已逐步从去杠杆向“稳字当先”转变,预计减税、基建投入等措施边际上会对经济有正面贡献,大环境比较适合投资中资企业美金债。退一步讲,即使最终环境不如预期友好,也可以采用持有到期策略;第三,供求关系方面,由于目前全球流动性有利于新兴市场,市场对去年跌幅较大且目前收益率较高的中资企业美金债需求转好;且由于国内货币政策相比去年也较宽松,企业再去海外市场发行债券的意愿略有下降。

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